风险投资合同标准三年来首次发生变化。
30日，中小企业和创业部与韩国风险投资公司在首尔创业园区（SVC Seoul）举行了“发展风险投资合同文化宣言仪式”，并宣布修订“标准风险投资合同”，以反映全球投资环境和国内风险投资的实际情况。
此次修订是自2023年以来的首次全面改革。修订内容是在去年12月以来举行的“风险投资合同文化发展论坛”上讨论后制定的，论坛参与者包括初创企业、风险投资公司、加速器和法律专家。此次修订的核心在于建立一套合同标准，既能保护投资者的权益，又能增强初创企业的谈判能力，因为初创企业往往缺乏投资经验。
政府希望这份标准合同不仅仅改变合同格式，而且还将成为建立创始人和投资者都能信任的投资文化的新标准。
标准风险投资协议和指南信息图（来源：中小企业和创业部）
合同要简单，投资实践要全球化。
此次修订最显著的变化是简化了合同制度。
此前，投资协议和股东之间的权利义务被合并在一份合同中，多达32种合同类型，令初创企业难以理解和运用其内容。新的标准合同将这些内容拆分为投资协议（SPA）和股东协议（SHA），并将合同类型简化为五种。其原因是，通过明确区分合同的目的和作用，使合同体系更加直观易懂。
投资条款也已修订，以反映全球投资惯例。虽然可赎回可转换优先股（RCPS）一直是国内风险投资市场的实际标准，但此次修订指示将重点放在全球市场普遍使用的可转换优先股（CPS）上。
转换权重新定价流程一直备受争议，因为它可能导致创始人股权稀释，如今该流程也得到了改进。此前，当公司价值下降时，转换价格通常会根据最低价格（完全棘轮法）进行调整；然而，今后，一种同时考虑现有股东和投资者的加权平均法已被提议作为标准方法。
此外，IPO条款也从要求无条件实现上市的“业绩义务”改为“尽力而为”的方式，即公司应为上市做出真诚努力。此举被认为减轻了公司此前需承担实际市场状况责任的负担，并增强了与全球投资合同惯例的一致性。
此外，为体现《创业投资法》的修订，对第三方连带责任的限制也进行了更明确的界定。此举旨在防止对创始人的家人或利益相关方施加过重的责任。
此外，以往需要所有投资者同意的预先同意权行使方式，将改为每轮投资的集体同意方式。此举有望减少后续投资或重大决策过程中不必要的延误，并更合理地反映各投资阶段的利益。
30日，在首尔麻浦区创业园区（SVC Seoul）举行的“风险投资合约文化发展宣言仪式”上，中小企业和创业部第一副部长卢容硕与出席者合影留念。（从左至右）韩国创业论坛会长金载元；韩国创业企业协会副会长姜智勋；韩国风险投资公司首席执行官李大熙；中小企业和创业部第一副部长卢容硕；韩国风险投资协会执行副会长李俊熙；韩国早期加速器协会会长全华成；韩国天使投资协会执行副会长柳东俊。（图片由中小企业和创业部提供）
超越标准合同，改变投资文化
中小企业和创业部以及韩国风险投资公司不仅正在修订合同，而且还在进行后续工作，以提高其在实际应用中的可用性。
为便于理解每项合同条款的含义、使用方法和重要性，我们专门编写了《标准风险投资合同及评注》。该评注将于6月30日起在风险投资门户网站、韩国风险投资协会、韩国风险投资学会、韩国风险企业协会和韩国创业论坛的网站上线，并于7月起以小册子形式在各大线上线下书店发行。
此外，我们计划将修订后的内容反映在创业一站式支持中心的咨询人员培训、风险投资专家培训以及韩国风险投资公司的风险管理研讨会等培训项目中，以便创始人和投资者能够在实际的合同过程中加以利用。
在公告发布仪式后举行的“创业投资合同文化发展论坛”上，与会者讨论了扩大标准合同范围的措施，以及振兴早期创业投资方式（如SAFE（未来股权简单协议）和CN（可转换票据））的计划。中小企业和创业部计划在今年第三季度继续举办该论坛，以收集创业投资领域的反馈意见，并确定需要改进的制度性工作。
中小企业和创业部第一副部长卢容锡表示：“当公平健全的风险投资合同文化扎根后，创业者才能安心应对挑战，投资者也能在合法权益得到保障的情况下继续投资。” 他补充道：“我们将支持修订后的标准合同和说明指南尽快推广到业界，并将继续推进制度完善，以增强风险投资市场的信任度。”
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