기업가치 제고가 국내 자본시장의 핵심 화두로 떠오르면서 투자자와의 소통 전략인 IR(기업설명회)의 중요성도 커지고 있다. 단순한 정보 전달을 넘어 기업의 성장 전략과 미래 가치를 시장에 설명하는 활동이 기업가치에도 실질적인 영향을 미친다는 분석이 나왔다.
IR·SR 통합 솔루션 기업 IR큐더스는 국내 상장사의 IR 활동과 기업가치의 상관관계를 분석한 보고서 ‘IR은 비용인가, 투자인가?’를 발간했다.
IR큐더스 로고 (자료 제공: IR큐더스)
“IR 기업, 기업가치 더 높았다”
보고서는 2021년 1분기부터 2025년 4분기까지 코스피·코스닥 상장사 2546곳을 대상으로 IR 활동과 기업가치의 관계를 분석했다. 기업 규모와 수익성, 성장성, 연구개발 투자 등 주요 변수를 반영해 IR 효과를 검증했다.
분석 결과 IR 개최 횟수가 한 차례 늘어날 때마다 기업가치 지표인 토빈의 Q(Tobin’s Q)는 평균 0.165 상승했으며, IR을 실시한 기업은 그렇지 않은 기업보다 기업가치가 통계적으로 유의미하게 높은 것으로 나타났다.
특히 실적 가이던스를 함께 제공한 기업의 효과가 가장 크게 나타났다. 단순한 정보 공개보다 미래 실적과 성장 전략을 지속적으로 제시하는 기업에 투자자들이 더 높은 가치를 부여한 것으로 분석됐다.
실제 2021년 1분기 시가총액을 100으로 환산해 비교한 결과, IR 실시 기업의 5년 누적 시가총액 상승률은 106.9%로 미실시 기업(7.0%)보다 99.9%포인트 높았다. IR과 실적 가이던스를 병행한 기업은 미실시 기업보다 70.9%포인트, 분기별 2회 이상 적극적으로 IR을 진행한 기업도 18.4%포인트 높은 상승률을 기록했다.
정보 비대칭 큰 기업일수록 효과 확대
보고서는 IR 효과가 모든 기업에 동일하게 나타나지는 않았다고 분석했다.
중소기업의 IR 효과는 대기업보다 약 17배 높았으며, 코스닥 기업은 코스피 기업보다 2.4배 높은 효과를 보였다. 바이오 기업의 경우 다른 산업보다 약 2.3배 높은 효과가 확인됐고, 연구개발 비중이 높은 기술기업에서도 IR의 영향력이 크게 나타났다.
또한 영업이익 기준 총자산수익률(ROA)이 낮은 기업에서도 IR 활동이 기업가치 상승에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 분석됐다. 보고서는 IR이 우수기업만을 위한 활동이 아니라 저평가 기업이 시장과 신뢰를 구축하는 중요한 수단이 될 수 있다고 평가했다.
황호연 IR큐더스 팀장은 “이번 분석은 IR이 단순한 비용이 아니라 기업가치 제고를 위한 전략적 투자라는 점을 보여준다”며 “정보 비대칭이 큰 중소기업과 기술기업일수록 체계적이고 지속적인 IR 활동이 시장 신뢰를 높이는 핵심 요소가 될 것”이라고 말했다.
한편 IR큐더스는 지난달 한국거래소에 코스닥 상장을 위한 예비심사를 청구했으며, 국내 IR 업계 최초로 코스닥 상장에 도전하고 있다.
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